中材国际(600970.CN)

中材国际(600970):一季度业绩大幅提升 智能制造稳步推进

时间:21-05-03 00:00    来源:东北证券

事件:

中材国际(600970)2021年4 月28 日发布2021 年一季度业绩报告,公司一季度实现营业收入54.1 亿元,同比增长41.3%;实现归母净利润3.02 亿元,同比增长80.79%;基本每股收益0.17 元,同比增长70.0%。

点评:

一季度业绩大幅改善,21 年业绩将显著改善。2021 年一季度,公司实现营业收入54.1 亿元,同比2020 年增长41.3%;由于2020 年受到疫情影响基数较低,与2019 年同比增长7.41%。公司持续推进境内外疫情防控和全面复工复产,境内外项目总体运营良好,公司21 年一季度新增项目金额达68.65 亿元,同比增长5.95%,在手订单量充足。公司工程建设、装备制造新增合同金额同比增长15.63%、1.75%。随着世界经济进一步复苏以及疫情好转,水泥工程的需求逐步提升,在国内碳中和进程下,水泥生产商设备更新需求将逐渐释放,对公司业绩形成支撑。

计提减值夯实资产质量,汇兑损失影响财务费用。公司21 年一季度交易性金融负债为65.6 万元,同比增加3290.69%,是由于本期远期外汇合约公允价值变动转入投资收益;合同资产按账龄计提减值增加,资产减值损失为79.56 万元;一季度汇率波动导致汇兑损失增加,财务费用同比增长634.48%。资产负债率同比2019 年一季度下降4%至65.97%,资产结构逐步优化。

重组收购智能转型,环保驱动有望增速。公司整合集团优质资产,定向增发收购集团内部的北京凯盛、南京凯盛、中材矿山三家工程公司股权,并拟定向增发募资,业务实力有望进一步增强。同时,公司与中材水泥进行战略合作,推进生产线往智能化、绿色化、高端化发展,为集团水泥业务提质增效。公司一季度EPS、ROE 相比于19 年Q1 分别同比增长30.76%、7.06%,“碳中和”背景下,集团水泥产线的全面优化升级改造进度有望加速。

给予公司“买入”评级。预计公司2021-2023 年EPS 为1.03/1.16/1.37 元,对应PE 为8.06/7.16/6.07 倍。

风险提示:项目落地不及预期,盈利预测与估值不及预期。