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建筑行业定期报告:新年初,关注“一带一路”与建筑工业化

发布时间:2016-01-04    研究机构:招商证券

上周回顾:1)建筑行业融资余额下降2.39%;2)中国前三季度全口径外债余额减少1500亿美元至1.53万亿美元;3)11月制造业PMI上涨0.1%至49.7%;4)12月全国100个城市房价环比涨0.74%;5)菲律宾以创始成员国身份加入亚投行;6)国开行:2015年专项建设基金投放5800亿,棚改贷款翻倍至7500亿元;7)2015年建筑行业上涨14.1%,在整个市场中排名居中,其中钢结构板块大涨93.5%。

本周观点:习大大在新年祝词中对未来工作强调深化改革与区域战略持续推进,短期重点关注具有政策催化剂的建筑工业化、一带一路以及国企改革相关标的;长期来看经济周期下行,投资趋势下滑,在探寻子行业变化、产业升级、经济转型的同时,自下而上仍需关注转型,建议重点关注棕榈园林、鸿路钢构、中材国际(600970)、全筑股份、苏交科、金螳螂等。

1)建筑工业化助力建筑行业“供给侧改革”:政府提出从供给端深化改革,建筑行业中工业化建筑实现了传统建筑业的转型升级,再加上成本痛点得到改善,目前的发展的阻碍为认知度不高,但在政府的大力推行下,有望快速实现商业化,关注鸿路钢构、杭萧钢构、精工钢构等。

2)继续关注一带一路战略:一带一路战略在国家的大力推行下已进入海外订单持续落地阶段,大型建筑央企海外订单增长明显,但收入占比不高,对业绩影响幅度不大,1月份亚投行投入运营是催化剂,重点关注以海外市场为主的国际工程企业,如中材国际、中钢国际与中工国际等。

3)把握国企改革四条主线:关注国改“1+N”方案的“N”出台,以及国改四条主线:央企合并传闻(中冶、两铁等)、集团资产注入(空港股份、葛洲坝等)、壳价值(空港股份、云投生态等)、效率提升(中国建筑、棱光实业等)。

4)周期向下看转型:国内需求疲软现状暂无改善,周期向下关注公司转型业务,从转型类型来看:1)跨界转型;2)产业链延伸转型。

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